环保三季度业绩较快增长 全年有望维持高增态势
http://www.soutuliao.com 时间：2017/11/10 来源：全球涂料网
《全球涂料网讯》
前三季度业绩维持高增态势。环保行业2017年前三季度实现营业收入573.49亿元，同比增长25.89%；实现净利润79.03亿元，同比增长24.96%；收入和净利润增速均较去年同期小幅上升。环保子行业的业绩均实现同比增长，其中污水处理和节能行业的净利润增长最快，其次是环境监测行业，固废处理和大气治理行业增速相对稳健。八成公司的业绩实现增长，其中近半公司的增幅在0%-30%。单季度而言，行业第3季度实现营业收入222.47亿元，占前三季度行业收入的38.79%，同比增长31.98%，环比增长8.37%；实现净利润31.88亿元，占前三季度行业净利润的40.34%，同比增长18.27%，环比增长9.07%。前三季度行业的毛利率为31.66%，净利率为14.38%，ROE为6.83%，盈利能力指标基本稳定。
燃气行业：盈利能力下降，公司业绩分化。燃气行业2017年前三季度实现营业收入436.88亿元，同比增长26.1%；实现营业利润43.69亿元，同比增长11.56%；实现归母净利润30.28亿元，同比下降8.76%。行业盈利能力有所下降，前三季度毛利率为19.84%，同比下降2.11个百分点；净利率为7.69%，同比下降2.33个百分点；ROE为5.88%，同比下降1.61个百分点。业绩增长和业绩下降的公司各占一半。由于北方雾霾治理的迫切需求，业务布局于京津冀及周边地区为主的公司受益于煤改气快速推进，天然气业务的增长好于其他区域的公司。
水务行业：业绩增长好于去年同期，多因素影响公司业绩分化。水务行业2017年前三季度实现营业收入241.86亿元，同比增长17.09%；实现净利润53.73亿元，同比增长16.07%。行业毛利率和费用率均下降，前三季度的毛利率为36.95%，同比下降1.78个百分点；期间费用率为17.79%，同比下降2.29个百分点；净利率为24.05%，基本持平去年同期；ROE为6.81%，同比上升0.36个百分点。近八成公司的净利润实现同比增长，但多因素影响业绩分化较为明显。
投资建议。重点关注环保板块：行业3季度业绩实现持续较快增长，展望全年，考虑环保公司的工程结算及业绩释放主要集中在下半年，尤其是四季度，从主要公司的订单储备看，推测行业全年业绩有望维持高增态势。十九大高度强调生态文明建设，时隔六年第八次全国环保大会预计有望于年底召开，作为十九大的延伸，届时政策红利预期将加强，叠加年底及次年初一般为政策窗口期，建议关注环保板块的投资机会，重点关注碧水源、启迪桑德、东江环保、清新环境、博世科。
前三季度业绩维持高增态势。环保行业2017年前三季度实现营业收入573.49亿元，同比增长25.89%；实现净利润79.03亿元，同比增长24.96%；收入和净利润增速均较去年同期小幅上升。环保子行业的业绩均实现同比增长，其中污水处理和节能行业的净利润增长最快，其次是环境监测行业，固废处理和大气治理行业增速相对稳健。八成公司的业绩实现增长，其中近半公司的增幅在0%-30%。单季度而言，行业第3季度实现营业收入222.47亿元，占前三季度行业收入的38.79%，同比增长31.98%，环比增长8.37%；实现净利润31.88亿元，占前三季度行业净利润的40.34%，同比增长18.27%，环比增长9.07%。前三季度行业的毛利率为31.66%，净利率为14.38%，ROE为6.83%，盈利能力指标基本稳定。
燃气行业：盈利能力下降，公司业绩分化。燃气行业2017年前三季度实现营业收入436.88亿元，同比增长26.1%；实现营业利润43.69亿元，同比增长11.56%；实现归母净利润30.28亿元，同比下降8.76%。行业盈利能力有所下降，前三季度毛利率为19.84%，同比下降2.11个百分点；净利率为7.69%，同比下降2.33个百分点；ROE为5.88%，同比下降1.61个百分点。业绩增长和业绩下降的公司各占一半。由于北方雾霾治理的迫切需求，业务布局于京津冀及周边地区为主的公司受益于煤改气快速推进，天然气业务的增长好于其他区域的公司。
水务行业：业绩增长好于去年同期，多因素影响公司业绩分化。水务行业2017年前三季度实现营业收入241.86亿元，同比增长17.09%；实现净利润53.73亿元，同比增长16.07%。行业毛利率和费用率均下降，前三季度的毛利率为36.95%，同比下降1.78个百分点；期间费用率为17.79%，同比下降2.29个百分点；净利率为24.05%，基本持平去年同期；ROE为6.81%，同比上升0.36个百分点。近八成公司的净利润实现同比增长，但多因素影响业绩分化较为明显。
投资建议。重点关注环保板块：行业3季度业绩实现持续较快增长，展望全年，考虑环保公司的工程结算及业绩释放主要集中在下半年，尤其是四季度，从主要公司的订单储备看，推测行业全年业绩有望维持高增态势。十九大高度强调生态文明建设，时隔六年第八次全国环保大会预计有望于年底召开，作为十九大的延伸，届时政策红利预期将加强，叠加年底及次年初一般为政策窗口期，建议关注环保板块的投资机会，重点关注碧水源、启迪桑德、东江环保、清新环境、博世科。
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